Giá Đồng đang chịu áp lực điều chỉnh bởi các yếu tố vĩ mô như lãi suất, đồng USD mạnh và tâm lý thận trọng của dòng tiền đầu cơ. Tuy nhiên, các tín hiệu từ thị trường vật chất Trung Quốc cho thấy nhu cầu tiêu thụ vẫn tích cực, nguồn cung giao ngay có dấu hiệu thắt chặt, tạo nền tảng hỗ trợ cho triển vọng trung hạn của kim loại công nghiệp này.
CHIẾN LƯỢC ĐỒNG: VĨ MÔ GÂY ÁP LỰC LÊN GIÁ KỲ HẠN, NHƯNG NHU CẦU VẬT CHẤT TẠI TRUNG QUỐC TIẾP TỤC HỖ TRỢ THỊ TRƯỜNG
Bức tranh thị trường: Áp lực từ vĩ mô đang lấn át tâm lý ngắn hạn
Thị trường Đồng trong tuần qua chịu áp lực điều chỉnh đáng kể khi các yếu tố vĩ mô toàn cầu đồng loạt tác động lên tâm lý nhà đầu tư.
Việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) bất ngờ nâng lãi suất làm gia tăng lo ngại về triển vọng tăng trưởng kinh tế và nhu cầu tiêu thụ kim loại công nghiệp trong thời gian tới. Cùng với đó, chỉ số USD Index duy trì ở vùng cao sau báo cáo việc làm Nonfarm Payrolls tích cực của Mỹ, khiến dòng tiền đầu cơ có xu hướng thận trọng hơn với nhóm hàng hóa cơ bản.
Ở chiều địa chính trị, những tín hiệu tích cực trong quan hệ Mỹ – Iran đã góp phần làm giảm đáng kể phần bù rủi ro (Risk Premium) trên thị trường hàng hóa. Điều này thúc đẩy hoạt động chốt lời và tất toán các vị thế mua đầu cơ, tạo áp lực điều chỉnh lên giá Đồng trên các sàn giao dịch quốc tế.
Thị trường vật chất vẫn phát đi tín hiệu tích cực
Mặc dù giá kỳ hạn chịu sức ép từ yếu tố vĩ mô, các dữ liệu cơ bản của thị trường vật chất vẫn cho thấy nền tảng hỗ trợ tương đối vững chắc.
Theo số liệu từ Tổng cục Hải quan Trung Quốc (GAC), lượng nhập khẩu quặng Đồng trong 5 tháng đầu năm giảm khoảng 1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tổng giá trị nhập khẩu lại tăng tới 32,4%, phản ánh chi phí nguyên liệu đầu vào đang gia tăng đáng kể và cho thấy áp lực thiếu hụt nguồn cung thượng nguồn vẫn hiện hữu.
Bên cạnh đó, báo cáo mới nhất từ Shanghai Metals Market (SMM) cho thấy hoạt động sản xuất tại nhóm doanh nghiệp dây điện từ (Enamelled Wire) đã cải thiện rõ rệt sau nhịp điều chỉnh giá. Đơn hàng mới tăng lên cùng tỷ lệ vận hành nhà máy được nâng cao, phản ánh lực cầu bắt đáy từ khu vực tiêu thụ cuối đang xuất hiện khá mạnh.
Cấu trúc thị trường cho thấy nguồn cung giao ngay đang thắt chặt
Một tín hiệu đáng chú ý khác đến từ thị trường Đồng Thượng Hải (SHFE).
Trước thời điểm đáo hạn hợp đồng, đường cong giá đã chuyển sang trạng thái Backwardation, tức giá kỳ hạn gần cao hơn giá kỳ hạn xa. Đây thường được xem là dấu hiệu cho thấy nguồn hàng giao ngay trên thị trường đang khan hiếm hơn so với nhu cầu thực tế.
Hiện tượng này phản ánh việc các doanh nghiệp hạ nguồn có xu hướng tăng cường mua hàng vật chất, trong khi lượng hàng sẵn có trên thị trường không còn dồi dào như trước. Đây là yếu tố thường xuất hiện trong các giai đoạn thị trường bước vào chu kỳ tái tích lũy.
Góc nhìn chiến lược
Nhịp điều chỉnh vừa qua được đánh giá là diễn biến phù hợp với cấu trúc kỹ thuật trên khung thời gian lớn, đồng thời chịu tác động chủ yếu từ các yếu tố tâm lý và dòng vốn ngắn hạn.
Trong bối cảnh các tín hiệu từ thị trường vật chất vẫn duy trì trạng thái tích cực, nhà đầu tư cần theo dõi sát phản ứng giá tại các vùng hỗ trợ quan trọng thay vì bán đuổi theo đà giảm.
Xu hướng trung hạn của Đồng vẫn nhận được sự hỗ trợ từ nhu cầu tiêu thụ công nghiệp tại Trung Quốc, cùng với những dấu hiệu thắt chặt nguồn cung giao ngay đang xuất hiện trên thị trường châu Á.
Khuyến nghị
Ưu tiên quan sát các cơ hội tích lũy vị thế mua theo xu hướng trung hạn khi thị trường hoàn tất quá trình điều chỉnh và xuất hiện tín hiệu xác nhận từ dòng tiền.
Nhà đầu tư cần quản trị rủi ro phù hợp và theo dõi sát các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng từ Mỹ, châu Âu cũng như diễn biến nhu cầu thực tế tại Trung Quốc trong thời gian tới.
